Sotatilan ja terrori-iskujen vaikutus viikonpäiväilmiön esiintymiseen Helsingin arvopaperipörssissä
TEMMES, AKI (2006)
Tässä tietueessa ei ole kokotekstiä saatavilla Treposta, ainoastaan metadata.
TEMMES, AKI
2006
Yrityksen taloustiede, laskentatoimi - Accounting and Finance
Kauppa- ja hallintotieteiden tiedekunta - Faculty of Economics and Administration
Hyväksymispäivämäärä
2006-12-11Tiivistelmä
Tutkimuksen tavoitteet
Tutkimuksen tavoitteena on selvittää esiintyykö Helsingin Arvopaperipörssissä viikonpäiväilmiötä ja miten sotatila sekä terrori-iskut vaikuttavat viikonpäiväilmiön esiintymiseen.
Lähdeaineisto
Tutkielman teoriaosassa käytetään alan kirjallisuutta sekä aiheesta kirjoitettuja artikkeleita. Empiriaosassa tutkitaan HEX-yleisindeksin päivittäisten tuottojen avulla viikonpäiväilmiön esiintymistä ja sotatilan sekä terrori-iskujen vaikutusta aiemmin tutkitun viikonpäiväilmiön esiintymiseen.
Tutkimusmenetelmät
Ensin tutkitaan viikonpäiväilmiötä aikavälillä 2001 - 2005 rajaamalla aineistosta pyhäpäiviä sekä sotatilaa ja terrori-iskuja sisältävät viikot pois. Tämän jälkeen viikonpäiväilmiön esiintymistä tutkitaan erikseen nousu- ja laskukaudella, Sotatilan ja terrori-iskujen vaikutusta tuottojen viikonpäivittäiseen jakaumaan tutkitaan erikseen valituilla ajanjaksoilla. Keskimääräisten viikonpäivittäisten tuottojen vertailussa käytetään t-testiä.
Tärkeimmät tutkimustulokset
Tutkimuksen tuloksena havaittiin viikonpäiväilmiön esiintyvän Helsingin arvopaperipörssissä. Koko aikavälillä havaittiin tilastollisesti merkittävä negatiivinen keskiviikkotuotto. Laskukaudella keskiviikon negatiivinen tuotto oli myös tilastollisesti merkittävä, ilmiö esiintyi voimakkaampana kuin koko aikavälillä. Nousukaudella tilastollisesti merkittävää viikonpäiväilmiötä ei esiintynyt mutta huomioitavaa on selvästi positiiviset keskimääräiset maanantai- ja perjantaituotot. Sotatilan ja terrori-iskujen aikana havaittiin positiiviset maanantai-, tiistai ja keskiviikkotuotot, joista positiivinen keskiviikkotuotto on tilastollisesti merkitsevä. Kriisien aikana havaittiin myös negatiiviset tuotot torstaina ja perjantaina, mikä poikkeaa muista ajanjaksoista. Tutkimuksen perusteella sotien ja terrori-iskujen aiheuttama epävarmuus vaikuttaa viikonpäivittäisten tuottojen jakaumaan Helsingin arvopaperipörssissä. !
Avainsanat Markkinatehokkuus, anomalia, viikonpäiväilmiö
Tutkimuksen tavoitteena on selvittää esiintyykö Helsingin Arvopaperipörssissä viikonpäiväilmiötä ja miten sotatila sekä terrori-iskut vaikuttavat viikonpäiväilmiön esiintymiseen.
Lähdeaineisto
Tutkielman teoriaosassa käytetään alan kirjallisuutta sekä aiheesta kirjoitettuja artikkeleita. Empiriaosassa tutkitaan HEX-yleisindeksin päivittäisten tuottojen avulla viikonpäiväilmiön esiintymistä ja sotatilan sekä terrori-iskujen vaikutusta aiemmin tutkitun viikonpäiväilmiön esiintymiseen.
Tutkimusmenetelmät
Ensin tutkitaan viikonpäiväilmiötä aikavälillä 2001 - 2005 rajaamalla aineistosta pyhäpäiviä sekä sotatilaa ja terrori-iskuja sisältävät viikot pois. Tämän jälkeen viikonpäiväilmiön esiintymistä tutkitaan erikseen nousu- ja laskukaudella, Sotatilan ja terrori-iskujen vaikutusta tuottojen viikonpäivittäiseen jakaumaan tutkitaan erikseen valituilla ajanjaksoilla. Keskimääräisten viikonpäivittäisten tuottojen vertailussa käytetään t-testiä.
Tärkeimmät tutkimustulokset
Tutkimuksen tuloksena havaittiin viikonpäiväilmiön esiintyvän Helsingin arvopaperipörssissä. Koko aikavälillä havaittiin tilastollisesti merkittävä negatiivinen keskiviikkotuotto. Laskukaudella keskiviikon negatiivinen tuotto oli myös tilastollisesti merkittävä, ilmiö esiintyi voimakkaampana kuin koko aikavälillä. Nousukaudella tilastollisesti merkittävää viikonpäiväilmiötä ei esiintynyt mutta huomioitavaa on selvästi positiiviset keskimääräiset maanantai- ja perjantaituotot. Sotatilan ja terrori-iskujen aikana havaittiin positiiviset maanantai-, tiistai ja keskiviikkotuotot, joista positiivinen keskiviikkotuotto on tilastollisesti merkitsevä. Kriisien aikana havaittiin myös negatiiviset tuotot torstaina ja perjantaina, mikä poikkeaa muista ajanjaksoista. Tutkimuksen perusteella sotien ja terrori-iskujen aiheuttama epävarmuus vaikuttaa viikonpäivittäisten tuottojen jakaumaan Helsingin arvopaperipörssissä. !
Avainsanat Markkinatehokkuus, anomalia, viikonpäiväilmiö