Kuntasektorin toiminnanohjausjärjestelmäinvestointien arvonmääritys
LEHTO, TIINA (2006)
2006
Kansantaloustiede - Economics
Kauppa- ja hallintotieteiden tiedekunta - Faculty of Economics and Administration
This publication is copyrighted. You may download, display and print it for Your own personal use. Commercial use is prohibited.
Hyväksymispäivämäärä
2006-09-21
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/urn:nbn:fi:uta-1-16051
https://urn.fi/urn:nbn:fi:uta-1-16051
Tiivistelmä
Laajat toiminnanohjausjärjestelmät ovat yleistyneet viime vuosina nopeasti ja myös kuntasektorilla on alettu investoida toiminnanohjausjärjestelmiin. Tässä tutkielmassa pyritään selvittämään menetelmiä, joita voidaan käyttää toiminnanohjausjärjestelmäinvestointien arvonmääritykseen. Tutkielman teoriaosuudessa käsitellään perinteisiä investointien arvonmääritysmenetelmiä, kuten nettonykyarvomenetelmää, sekä reaalioptioteoriaa, joka on kehitetty erityisesti suurta epävarmuutta sisältävien investointien arvonmääritykseen.
Tutkielman soveltavan osuuden alussa käsitellään toiminnanohjausjärjestelmäinvestointien ominaispiirteitä, joita ovat muun muassa suuri epävarmuus ja joustavuus. Perinteiset investointien arvonmääritysmenetelmät eivät pysty huomioimaan investointeihin sisältyviä johdon joustomahdollisuuksia. Sen vuoksi päädytään tulokseen, että toiminnanohjausjärjestelmäinvestointien arvonmäärityksessä tulisi käyttää laajennetun nettonykyarvon menetelmää, joka huomioi staattisen nettonykyarvon lisäksi investointiin sisältyvien reaalioptioiden arvot. Tämän jälkeen sovelletaan reaalioptioteoriaa kuntasektorin toiminnanohjausjärjestelmäinvestointeihin. Tutkielman lopussa käsitellään käytännön esimerkkinä Tampereen kaupungin toiminnanohjausjärjestelmäinvestointi ja siihen sisältyvä kasvuoptio.
Asiasanat: investoinnit, toiminnanohjausjärjestelmät, arvonmääritys, reaalioptiot
Tutkielman soveltavan osuuden alussa käsitellään toiminnanohjausjärjestelmäinvestointien ominaispiirteitä, joita ovat muun muassa suuri epävarmuus ja joustavuus. Perinteiset investointien arvonmääritysmenetelmät eivät pysty huomioimaan investointeihin sisältyviä johdon joustomahdollisuuksia. Sen vuoksi päädytään tulokseen, että toiminnanohjausjärjestelmäinvestointien arvonmäärityksessä tulisi käyttää laajennetun nettonykyarvon menetelmää, joka huomioi staattisen nettonykyarvon lisäksi investointiin sisältyvien reaalioptioiden arvot. Tämän jälkeen sovelletaan reaalioptioteoriaa kuntasektorin toiminnanohjausjärjestelmäinvestointeihin. Tutkielman lopussa käsitellään käytännön esimerkkinä Tampereen kaupungin toiminnanohjausjärjestelmäinvestointi ja siihen sisältyvä kasvuoptio.
Asiasanat: investoinnit, toiminnanohjausjärjestelmät, arvonmääritys, reaalioptiot