DYNAAMISEN ALLOKAATION TUOMAT MAHDOLLISUUDET SUOMESSA TOIMIVALLE PIENSIJOITTAJALLE
RÖTKÖ, JUHA (2013)
2013
Yrityksen taloustiede, laskentatoimi - Accounting and Finance
Johtamiskorkeakoulu - School of Management
This publication is copyrighted. You may download, display and print it for Your own personal use. Commercial use is prohibited.
Hyväksymispäivämäärä
2013-05-03
Julkaisun pysyvä osoite on
http://urn.fi/urn:nbn:fi:uta-1-23549
http://urn.fi/urn:nbn:fi:uta-1-23549
Tiivistelmä
Tutkimuksen teemana on riskikorjattujen ylituottojen saavuttamisen mahdollisuus. Historiallisten tutkimustulosten pohjalta ei ole syntynyt konsensusta siitä, onko tämä mahdollista vai ei. Tutkimus on luonteeltaan empiirinen ja kvantitatiivinen.
Tutkimuksen tavoitteena on selvittää onko suomalaisen piensijoittajan mahdollista saavuttaa riskikorjattua ylituottoa hyödyntämällä dynaamista varojen allokointia. Allokaatiosuosituksen antaa tutkimuksessa sijoittajanhyötyfunktio, hyödyntäen tutkimuksessa rakennettavien regressiomallien tuotto-odotuksia ja staattisia volatiliteettiodotuksia. Regressiomallien faktoreina toimivat erilaiset makrotaloustieteelliset luvut sekä pörssiarvojen perusteella laskettavat luvut.
Tutkimuksen tulokset tukevat perinteisen tehokkaiden markkinoiden hypoteesin väitettä, että riskikorjatun ylituoton saavuttaminen ei ole mahdollista muutoin kuin puhtaalla tuurilla. Tulokset myös tukevat tehokkaiden markkinoiden hypoteesin puolustajien paljon käyttämää puolustusta siitä, että jokin malli voi tuottaa riskikorjattua ylituottoa yhdellä periodilla, mutta sama malli ei tuota riskikorjattua ylituottoa kaikilla periodeilla.
Asiasanat:DAA, dynaaminen varojen allokointi, riskikorjattu ylituotto, EMH, tehokkaiden markkinoiden hypoteesi
Tutkimuksen tavoitteena on selvittää onko suomalaisen piensijoittajan mahdollista saavuttaa riskikorjattua ylituottoa hyödyntämällä dynaamista varojen allokointia. Allokaatiosuosituksen antaa tutkimuksessa sijoittajanhyötyfunktio, hyödyntäen tutkimuksessa rakennettavien regressiomallien tuotto-odotuksia ja staattisia volatiliteettiodotuksia. Regressiomallien faktoreina toimivat erilaiset makrotaloustieteelliset luvut sekä pörssiarvojen perusteella laskettavat luvut.
Tutkimuksen tulokset tukevat perinteisen tehokkaiden markkinoiden hypoteesin väitettä, että riskikorjatun ylituoton saavuttaminen ei ole mahdollista muutoin kuin puhtaalla tuurilla. Tulokset myös tukevat tehokkaiden markkinoiden hypoteesin puolustajien paljon käyttämää puolustusta siitä, että jokin malli voi tuottaa riskikorjattua ylituottoa yhdellä periodilla, mutta sama malli ei tuota riskikorjattua ylituottoa kaikilla periodeilla.
Asiasanat:DAA, dynaaminen varojen allokointi, riskikorjattu ylituotto, EMH, tehokkaiden markkinoiden hypoteesi