Nasdaq OMX Helsingin listayhtiöiden segmenttiraportointi sijoittajan kannalta

Abstract

Segmentti-informaation merkitys ammattimaisten sijoittajien ja analyytikoiden kannalta on kiistatonta. Kansainvälisten selvitysten perusteella suurin osa ammattimaisista sijoittajista ja analyytikoista pitää segmenttiraportointia yleisesti ottaen tuloslaskelman, taseen ja rahoituslaskelman ohella tärkeimpänä tietolähteenä sijoituspäätösten tueksi. (Epstein & Palepu 1999; Chen & Zhang 2003, 1; PwC 2007a, 2007b, 2012; AICPA 1994, 1.) Toisaalta kansainvälisten selvitysten perusteella on myös yhtä lailla viitteitä siitä, että kaikista tilinpäätöksen osista juuri segmenttiraportoinnissa koetaan olevan eniten puutteita ammattimaisten sijoittajien ja analyytikoiden informaatiotarpeisiin nähden (Finanssivalvonta 2011a ja 2011b; ESMA 2011; PwC 2007a, 2007b, 2012). Tämän vuoksi on tärkeää tutkia, millaista segmentti-informaatiota yhtiöt raportoivat sijoittajille, ja kuinka hyvin se täyttää heidän tietotarpeensa. Aiheen merkitystä korostaa myös se, että kansainvälisten IAS/IFRS -standardien tärkeimpänä perusteena ja tulkintanäkökulmana ristiriitatilanteissa ovat sijoittajan ja pörssimarkkinoiden tietotarpeet (Leppiniemi 2003, 10).

Tutkimuksen tavoitteena on selvittää, kuinka hyvin Nasdaq OMX Helsingin Large Cap -yhtiöiden segmentti-informaatio täyttää ammattimaisten sijoittajien ja analyytikoiden tietotarpeet tällä hetkellä. Tutkimuksen keskittäminen edellä mainittujen yhtiöiden segmenttiraportointiin on perusteltua, sillä ne edustavat sellaisia monikansallisia suuryhtiöitä, joiden toiminta koostuu useista, esimerkiksi taloudellisten toimintaedellytysten kannalta toisistaan poikkeavista, segmenteistä. Segmentti-informaatiolla on analyysien teon kannalta merkittävin kontribuutioarvo juuri edellä mainittujen yhtiöiden tapauksessa.

Tutkimuksen toteuttamiseksi täsmennettiin, mitkä ovat ammattimaisten sijoittajien ja analyytikoiden keskeisimmät tietotarpeet segmentti-informaation osalta, ja toisaalta olennaisimmat puutteet, joiden on koettu heikentävän raporttien informatiivisuutta. Näin täsmennettiin tutkimuksen teorialukujen päätteeksi hyvän segmentti-informaation kriteerit, joiden toteutumista tarkasteltiin Nasdaq OMX Large Cap -yhtiöiden vuoden 2011 vuosikertomuksissa raportoidun segmentti-informaation osalta.

Tuloksena havaittiin, että Nasdaq OMX Helsingin Large Cap -yhtiöiden segmentti-informaatio täyttää ammattimaisten sijoittajien ja analyytikoiden tietotarpeet pääosin hyvin. Parannettavaa havaittiin lähinnä segmenttikohtaisten rahavirtatietojen ja pääomankäytön tehokkuutta kuvaavien lukujen esittämisen osalta ja lisäksi todettiin, että informaation hyödynnettävyys paranisi, mikäli se esitettäisiin keskitetymmin.

Avainsanat: Segmenttiraportointi, IFRS 8, sijoittajan tietotarpeet