Kansainvälisen valuuttajärjestelmän kehitys, ongelmat ja tulevaisuus
LEHOSVUO, TUOMAS (2012)
2012
Kansantaloustiede - Economics
Johtamiskorkeakoulu - School of Management
This publication is copyrighted. You may download, display and print it for Your own personal use. Commercial use is prohibited.
Hyväksymispäivämäärä
2012-06-05
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/urn:nbn:fi:uta-1-22611
https://urn.fi/urn:nbn:fi:uta-1-22611
Tiivistelmä
Britannian punta oli 1800-luvulla maailman johtava valuutta. Yhdysvaltain dollarin asema oli samaan aikaan marginaalinen johtuen Yhdysvaltain sisäpoliittisista ongelmista. Dollarin suosio alkoi kasvaa vasta ensimmäisen maailmansodan jälkeen Britannian ja muiden Euroopan maiden talouksien toipuessa sodan hävityksestä. Britannian punta ei ikinä toipunut sotaa edeltävälle tasolleen ja dollarin suosio jatkoi kasvuaan maailmansotien välisessä sekavassa tilanteessa. Bretton Woodsin järjestelmä toisen maailmansodan jälkeen sinetöi dollarin aseman maailman johtavana valuuttana luomalla dollari-kultakannan, jossa jäsenmaiden oli sidottava valuuttansa arvo joko kultaan tai dollariin. Järjestelmää vaivasivat kuitenkin lukuisat ongelmat ja eikä se ikinä toiminut täysin, kuten oli tarkoitettu. Nykyinen kansainvälinen valuuttajärjestelmä on ollut voimassa Bretton Woodsin järjestelmän kaatumisen jälkeen vuodesta 1971 lähtien.
Nykyistä kansainvälistä valuuttajärjestelmää vaivaavat kolme merkittävää ongelmaa. Ensinnäkin vaihtotaseiden epätasapainojen sopeutuksen epätasa-arvoisuus. Ylijäämämaiden ei välttämättä tarvitse tasapainottaa vaihtotasettaan lainkaan kun markkinat pakottavat alijäämämaat muutoksiin ennemmin tai myöhemmin. Toiseksi Yhdysvaltain dollarin liian dominoiva rooli, mikä altistaa maailmantalouden Yhdysvaltain sisätalouden ongelmille ja on liiaksi riippuvainen dollarin kyvystä säilyttää arvoa. Kolmanneksi valuuttavarantojen akkumulaatio, jolla keskuspankit pyrkivät suojautumaan haitallisia pääomaliikkeitä vastaan. Suurilla varannoilla on vaihtoehtoiskustannukset menetettyinä kulutuksena ja investointeina.
Vaihtoehdot tulevaisuuden valuuttajärjestelmälle voidaan jakaa erityisnosto-oikeuksiin perustuvaan järjestelmään, jossa oikeuksien liikkeeseenlasku on säännöllistä ja käyttö on laajennettu myös yksityisen sektorin puolelle, monenkeskiseen valuuttajärjestelmään, jossa eri varantovaluutat kilpailevat keskenään markkinoilla, ja joko euron tai yuanin hallitsemaan järjestelmään. Todennäköisin kehitys pitkällä aikavälillä on monenkeskisen järjestelmän ja erityisnosto-oikeuksiin perustuvan järjestelmän yhdistelmä, jossa erityisnosto-oikeudet toimivat aidosti maailmanlaajuisena varantovaluuttana muiden valuuttojen suosion ollessa alueellisesti keskittynyttä
Asiasanat:Yhdysvaltain dollarin historia, kansainvälinen valuuttajärjestelmä, erityisnosto-oikeudet, yuan, euro
Nykyistä kansainvälistä valuuttajärjestelmää vaivaavat kolme merkittävää ongelmaa. Ensinnäkin vaihtotaseiden epätasapainojen sopeutuksen epätasa-arvoisuus. Ylijäämämaiden ei välttämättä tarvitse tasapainottaa vaihtotasettaan lainkaan kun markkinat pakottavat alijäämämaat muutoksiin ennemmin tai myöhemmin. Toiseksi Yhdysvaltain dollarin liian dominoiva rooli, mikä altistaa maailmantalouden Yhdysvaltain sisätalouden ongelmille ja on liiaksi riippuvainen dollarin kyvystä säilyttää arvoa. Kolmanneksi valuuttavarantojen akkumulaatio, jolla keskuspankit pyrkivät suojautumaan haitallisia pääomaliikkeitä vastaan. Suurilla varannoilla on vaihtoehtoiskustannukset menetettyinä kulutuksena ja investointeina.
Vaihtoehdot tulevaisuuden valuuttajärjestelmälle voidaan jakaa erityisnosto-oikeuksiin perustuvaan järjestelmään, jossa oikeuksien liikkeeseenlasku on säännöllistä ja käyttö on laajennettu myös yksityisen sektorin puolelle, monenkeskiseen valuuttajärjestelmään, jossa eri varantovaluutat kilpailevat keskenään markkinoilla, ja joko euron tai yuanin hallitsemaan järjestelmään. Todennäköisin kehitys pitkällä aikavälillä on monenkeskisen järjestelmän ja erityisnosto-oikeuksiin perustuvan järjestelmän yhdistelmä, jossa erityisnosto-oikeudet toimivat aidosti maailmanlaajuisena varantovaluuttana muiden valuuttojen suosion ollessa alueellisesti keskittynyttä
Asiasanat:Yhdysvaltain dollarin historia, kansainvälinen valuuttajärjestelmä, erityisnosto-oikeudet, yuan, euro