Asuntojen hintojen muutosten vaikutukset kulutukseen ja kotitalouksien velkaantumiseen

Abstract

Tämä pro gradu -tutkimus paneutuu asuntojen hintojen muutosten aiheuttamiin vaikutuksiin kulutuksessa ja pankkien luotonannossa. Siinä pyritään selvittämään asuntomarkkinoilla toimivia vuorovaikutussuhteita makrotasolla, joiden tuntemisesta on hyötyä monille eri tahoille.

Asuntovarallisuus on kotitalouksien suurin ja tärkein varallisuuden muoto. Asuntovarallisuuden kehitys riippuu olennaisesti asuntojen hintakehityksestä, joten on tärkeää ymmärtää, miten asuntojen hinnat vaikuttavat talouteen sekä mitkä tekijät vaikuttavat asuntojen hintakehitykseen. Asuntohintojen muutosten vaikutusten ymmärtäminen on tärkeää myös siitä syystä, että esimerkiksi asuntovarallisuuden arvon muutoksilla voi olla merkittäviä vaikutuksia kulutukseen ja tätä kautta kokonaiskysyntään. Tämänkaltaisia varallisuusvaikutuksia ei kuitenkaan tulisi pitää itsestäänselvyytenä. Suurin osa tutkimuksista on saanut tuloksia sen puolesta, että asuntohintojen muutoksilla on vaikutusta kulutukseen.

Kotitalouksien velkaantumista voidaan pitää kansainvälisesti erittäin merkittävänä mittarina. Velkaantuminen säätelee kulutuskysyntää niin nousu- kuin laskusuhdanteissa. Perinteisessä luoton määräytymisen mallissa asuntohinta -muuttuja ei ole ollut selittävänä muuttujana. Läpikäytyjen tutkimustulosten perusteella voidaan katsoa asuntojen hintojen muutosten olevan merkittävä tekijä luoton määrittelyssä.

Asiasanat:asuntomarkkinat, asuntojen hinnat, virta-varantomalli, varallisuusvaikutus, kotitalouksien velkaantuminen, yhteisintegraatio, impulssivastefunktio