Valtion yhtiöomistajuus ja omistajaohjaus markkinaehtoisesti toimivissa yrityksissä - Arviointitutkimus strategisista vaihtoehdoista ja vaikuttimista
OJALA, HARRI (2011)
2011
Finanssihallinto ja julkisyhteisöjen laskentatoimi - Financial Administration and Public Sector Accounting
Johtamiskorkeakoulu - School of Management
This publication is copyrighted. You may download, display and print it for Your own personal use. Commercial use is prohibited.
Hyväksymispäivämäärä
2011-12-16
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/urn:nbn:fi:uta-1-22016
https://urn.fi/urn:nbn:fi:uta-1-22016
Tiivistelmä
Valtio-omisteiset markkinaehtoisesti toimivat yritykset ovat merkittävä osa suomalaista kansallisvarallisuutta. Valtio on omistajana kymmenissä yhtiöissä ja kun huomioidaan näiden tytäryhtiöt ja alakonsernit, vaikutus ulottuu noin tuhanteen yritykseen. Valtion yhtiöomistamisen pitää olla täten kokonaistaloudellisesti optimaalista, määrätietoista ja läpinäkyvää. Myös omistamisen laajuuden täytyy olla perusteltavissa.
Valtion yhtiöomistajuuden strategisiin vaihtoehtoihin ja ratkaisumalleihin liittyvät keskeisinä esimerkiksi aktiivisen omistajuuden, huoltovarmuuden ja määräysvallan määrittelykysymykset, lainsäädäntö ja corporate governance -ohjeistus sekä teoriat omistamisesta ja kannustimista.
Omistus jakaantuu valtion viitekehyksessä eduskunnalle, valtioneuvoston kanslian omistajaohjausosastolle, vastuuministereille, virkamiehille, Solidiumille ja yhtiöiden hallituksille. Yhtiöomistuksia koskeva vastuujako on tehty, mutta pääomistajaa eli todellista omistajan tahtotilan ilmaisijaa on valtio-omistamisen tapauksessa vaikea määrittää. Koska tahtotila ei ole yksiselitteinen, on vaikea rakentaa myöskään siihen tähtääviä kannustin- ja vaikutinjärjestelmiä.
Valtion yhtiöomistajuuden historia valottaa omistamisen syitä ja lähihistoria antaa viitteitä toimintamalleista, joita valtio-omistaja voi portfolioonsa soveltaa. Kansainväliset esimerkit Iso-Britanniasta ja Ruotsista osoittavat, että laaja valtionyhtiöiden yksityistäminen on aito vaihtoehto. Suomessakin moni kannattaa puhdasta markkinalähtöisyyttä, kun kyse on näin merkittävästä osasta elinkeinoelämää.
Yhtälailla monet kannattavat sinivalkoisen omistajuuden säilyttämistä, jolloin edesautetaan pääkonttoreiden pysymistä Suomessa ja saavutetaan siitä johtuvia hyötyjä. Valtion holdingyhtiö Solidium voi olla yhtä aikaa niin sinivalkoisen omistajuuden tulevaisuus kuin askel markkinaehtoiseen ratkaisuun.
Tämän tutkimuksen aineistosta johdettuna päätelmänä voidaan esittää, että valtioomistajuutta on mahdollista selkeyttää osoittamalla markkinaehtoisesti toimivien yhtiöiden omistajuus Solidiumiin. Lisäksi Solidiumin osittainen yksityistäminen vaikuttaa mielekkäältä vaihtoehdolta, koska se edistäisi tehokkuutta ja vahvistaisi valtiontaloutta vaarantamatta valtion strategisia intressejä.
Asiasanat:Valtionyhtiöt, valtionomistus, omistajaohjaus, Solidium
Valtion yhtiöomistajuuden strategisiin vaihtoehtoihin ja ratkaisumalleihin liittyvät keskeisinä esimerkiksi aktiivisen omistajuuden, huoltovarmuuden ja määräysvallan määrittelykysymykset, lainsäädäntö ja corporate governance -ohjeistus sekä teoriat omistamisesta ja kannustimista.
Omistus jakaantuu valtion viitekehyksessä eduskunnalle, valtioneuvoston kanslian omistajaohjausosastolle, vastuuministereille, virkamiehille, Solidiumille ja yhtiöiden hallituksille. Yhtiöomistuksia koskeva vastuujako on tehty, mutta pääomistajaa eli todellista omistajan tahtotilan ilmaisijaa on valtio-omistamisen tapauksessa vaikea määrittää. Koska tahtotila ei ole yksiselitteinen, on vaikea rakentaa myöskään siihen tähtääviä kannustin- ja vaikutinjärjestelmiä.
Valtion yhtiöomistajuuden historia valottaa omistamisen syitä ja lähihistoria antaa viitteitä toimintamalleista, joita valtio-omistaja voi portfolioonsa soveltaa. Kansainväliset esimerkit Iso-Britanniasta ja Ruotsista osoittavat, että laaja valtionyhtiöiden yksityistäminen on aito vaihtoehto. Suomessakin moni kannattaa puhdasta markkinalähtöisyyttä, kun kyse on näin merkittävästä osasta elinkeinoelämää.
Yhtälailla monet kannattavat sinivalkoisen omistajuuden säilyttämistä, jolloin edesautetaan pääkonttoreiden pysymistä Suomessa ja saavutetaan siitä johtuvia hyötyjä. Valtion holdingyhtiö Solidium voi olla yhtä aikaa niin sinivalkoisen omistajuuden tulevaisuus kuin askel markkinaehtoiseen ratkaisuun.
Tämän tutkimuksen aineistosta johdettuna päätelmänä voidaan esittää, että valtioomistajuutta on mahdollista selkeyttää osoittamalla markkinaehtoisesti toimivien yhtiöiden omistajuus Solidiumiin. Lisäksi Solidiumin osittainen yksityistäminen vaikuttaa mielekkäältä vaihtoehdolta, koska se edistäisi tehokkuutta ja vahvistaisi valtiontaloutta vaarantamatta valtion strategisia intressejä.
Asiasanat:Valtionyhtiöt, valtionomistus, omistajaohjaus, Solidium