Vaihtoehtoinen riskinsiirto
Lehtonen, Jussi (2008)
2008
Vakuutustiede - Insurance
Kauppa- ja hallintotieteiden tiedekunta - Faculty of Economics and Administration
This publication is copyrighted. You may download, display and print it for Your own personal use. Commercial use is prohibited.
Hyväksymispäivämäärä
2008-07-31
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/urn:nbn:fi:uta-1-19293
https://urn.fi/urn:nbn:fi:uta-1-19293
Tiivistelmä
Tämän tutkimuksen tavoitteena on esitellä vaihtoehtoisen riskinsiirron keinot ja selvittää niiden etuja perinteiseen vakuuttamiseen verrattuna. Tutkimuksessa pyritään myös selvittämään, miten vaihtoehtoisen riskienhallinnan keinot voivat kasvattaa yrityksen arvoa. Yrityksen arvon kasvattamiseen vaikuttavina tekijöinä pyritään ensisijaisesti huomioimaan liiketoiminnan ja erityisesti tulevien kassavirtojen vakauttaminen sekä kustannustehokas riskienhallinta.
Vaihtoehtoinen riskienhallinta (Alternative Risk Transfer, ART) on käsitteenä laaja ja moniulotteinen. Useimmissa ART-menetelmissä voidaan havaita yksi tai useampi seuraavista piirteistä: ART-ratkaisu on usein tietyn asiakkaan tiettyjä ongelmia varten räätälöity ratkaisu tai tuote. Samalla ratkaisulla voidaan usein suojautua useampaa riskiä vastaan. Suoja saattaa myös kestää useamman vuoden poiketen ajallisesti perinteisesti vuoden sykleissä kulkevista vakuutusratkaisuista. Riskiä voidaan myös hajauttaa yli ajan tai siirtää taholle, joka ei perinteisesti ole ottanut vastaan riskiä korvausta vastaan, kuten sijoitusmarkkinoille.
Vaihtoehtoisessa riskinsiirrossa vaihtoehtoista ei ole itse riskit vaan tapa hallita riskejä. Tosin tietyt ART:n muodot mahdollistavat juuri poikkeuksellisten ja perinteisesti vakuutuskelvottomien riskien siirtämisen. Tämä on ollut yksi merkittävä syy ART:n syntymiselle. Lisäksi liiketoimintaympäristön riskitekijöiden muuttuminen, muutokset kilpailussa, osakkeenomistajien kasvava merkitys sidosryhmänä, perinteisten vakuutusratkaisujen tehottomuus sekä uusien rahoitusinstrumenttien syntyminen ovat johtaneet muutoksiin riskienhallinnan kentässä, sekä vahvistaneet vakuutusyhtiöiden, pankkien ja rahoitusmarkkinoiden yhdistymistä. Nämä kaikki ovat edesauttaneet uusien ja modernien riskienhallinnan keinojen kehittymistä.
ART-muodot voidaan jakaa riskin siirtämiseen ja rahoittamiseen. Riskin siirtämisessä oleellista on riskin siirtyminen toisen osapuolen vastuulle. Yrityksen näkökulmasta tämä voidaan toteuttaa esimerkiksi sopimuksen avulla tai laskemalla liikkeelle velkakirjoja joiden tuotto riippuu riskien toteutumisesta. Riskin rahoittamisen keinoihin on perinteisesti luettu ainakin captive-yhtiöt, omalla vastuulla pitäminen, erilaiset yrityksen omat vahinkorahastot, lainajärjestelyt ja vakuutukset.
Vaihtoehtoisen riskinsiirron ratkaisujen avulla on mahdollista vaikuttaa riskienhallinnan kustannustehokkuuteen, sekä saavuttaa vaihtoehtoista ja uutta riskin kantamiseen tarvittavaa kapasiteettia. ART:n avulla on mahdollista siirtää myös aikaisemmin vakuutuskelvottomina pidettyjä riskejä. Lisäksi vaihtoehtoisen riskinsiirron piiristä on löydettävissä keinoja kassavirran vakauttamiseen ja edelleen yrityksen arvon kasvattamiseen.
Avainsanat: riski, riskienhallinta, riskin siirtäminen, riskin rahoittaminen
Vaihtoehtoinen riskienhallinta (Alternative Risk Transfer, ART) on käsitteenä laaja ja moniulotteinen. Useimmissa ART-menetelmissä voidaan havaita yksi tai useampi seuraavista piirteistä: ART-ratkaisu on usein tietyn asiakkaan tiettyjä ongelmia varten räätälöity ratkaisu tai tuote. Samalla ratkaisulla voidaan usein suojautua useampaa riskiä vastaan. Suoja saattaa myös kestää useamman vuoden poiketen ajallisesti perinteisesti vuoden sykleissä kulkevista vakuutusratkaisuista. Riskiä voidaan myös hajauttaa yli ajan tai siirtää taholle, joka ei perinteisesti ole ottanut vastaan riskiä korvausta vastaan, kuten sijoitusmarkkinoille.
Vaihtoehtoisessa riskinsiirrossa vaihtoehtoista ei ole itse riskit vaan tapa hallita riskejä. Tosin tietyt ART:n muodot mahdollistavat juuri poikkeuksellisten ja perinteisesti vakuutuskelvottomien riskien siirtämisen. Tämä on ollut yksi merkittävä syy ART:n syntymiselle. Lisäksi liiketoimintaympäristön riskitekijöiden muuttuminen, muutokset kilpailussa, osakkeenomistajien kasvava merkitys sidosryhmänä, perinteisten vakuutusratkaisujen tehottomuus sekä uusien rahoitusinstrumenttien syntyminen ovat johtaneet muutoksiin riskienhallinnan kentässä, sekä vahvistaneet vakuutusyhtiöiden, pankkien ja rahoitusmarkkinoiden yhdistymistä. Nämä kaikki ovat edesauttaneet uusien ja modernien riskienhallinnan keinojen kehittymistä.
ART-muodot voidaan jakaa riskin siirtämiseen ja rahoittamiseen. Riskin siirtämisessä oleellista on riskin siirtyminen toisen osapuolen vastuulle. Yrityksen näkökulmasta tämä voidaan toteuttaa esimerkiksi sopimuksen avulla tai laskemalla liikkeelle velkakirjoja joiden tuotto riippuu riskien toteutumisesta. Riskin rahoittamisen keinoihin on perinteisesti luettu ainakin captive-yhtiöt, omalla vastuulla pitäminen, erilaiset yrityksen omat vahinkorahastot, lainajärjestelyt ja vakuutukset.
Vaihtoehtoisen riskinsiirron ratkaisujen avulla on mahdollista vaikuttaa riskienhallinnan kustannustehokkuuteen, sekä saavuttaa vaihtoehtoista ja uutta riskin kantamiseen tarvittavaa kapasiteettia. ART:n avulla on mahdollista siirtää myös aikaisemmin vakuutuskelvottomina pidettyjä riskejä. Lisäksi vaihtoehtoisen riskinsiirron piiristä on löydettävissä keinoja kassavirran vakauttamiseen ja edelleen yrityksen arvon kasvattamiseen.
Avainsanat: riski, riskienhallinta, riskin siirtäminen, riskin rahoittaminen