Kuntien sijoitustoiminnan riskienhallinnan keinot ja niiden käyttö

Abstract

Tämä tutkimus käsittelee kuntien sijoitustoimintaa riskienhallinnan näkökulmasta. Sijoitustoiminta on kunnille yksi rahoituksen muoto ja samalla tehokkaan kassanhallinnan väline. Kuntien sijoitustoiminta jakautuu toimialasijoittamiseen ja kassavarojen sijoittamiseen. Toimialasijoituksia kunta tekee omalla tai vieraalla pääomalla kunnan toimintaan liittyviin yhteisöihin ja pyrkii näin edistämään alueensa elinkeinoelämää. Kassavarojen sijoituksiin käytetään kassan ylijäämää, eikä niiden puolestaan edellytetä liittyvän kunnan toimintaan. Tutkimuksen kohteena ovat kuntien sijoitustoiminnan riskienhallinnan eri keinot ja niiden hyödyntäminen käytännössä. Samalla selvitän voittoa tavoittelemattoman yhteisön sijoitustoiminnan rajoituksia ja mahdollisuuksia.

Tutkimus on toteutettu kvalitatiivisena vertailevana tutkimuksena, jossa on vertailtu viiden eri kaupungin sijoitustoimintaa. Tutkimuksen rakenne koostuu teoreettisesta ja empiirisestä osasta. Teoreettisessa osassa selvitän kuinka sijoitustoiminta toimii osana kunnan talousjohtamista ja rahoitustoimintaa. Sijoittamisen teoriaa ja riskienhallintaa tutkin yleisesti hyväksyttyjen teorioiden pohjalta ja sovellan niitä kuntien toimialasijoittamisen ja kassavarojen sijoittamisen riskienhallintaan. Empiirisen osan tutkittava materiaali koostuu kohdekaupunkien sijoitustoiminnan periaatteista. Vertailevan tutkimuksen pohjana on teoreettisen osan selvityksen avulla muodostettu kokonaisuus, jonka avulla mittaan sijoitustoiminnan riskienhallinnan kattavuutta.

Kuntien sijoitustoiminnan laajuus ja tuottovaatimukset vaihtelevat kunnan taloudellisten mahdollisuuksien mukaan. Tutkittavat kohteet ovat Suomen suurimpia kaupunkeja, jotta tutkittava materiaali on riittävän monipuolista kvalitatiivisen tutkimusotteen ja tutkimustulosten uskottavuuden kannalta. Tutkimus osoittaa kuntien mahdollisuudet omien rajoitusten ja kykyjen puitteissa hoitaa menestyksekästä sijoitustoimintaa. Vertailuryhmän lähtökohdat ja mahdollisuudet eriävät keskenään, mutta pääsääntöisesti tulokset viittaavat tuottavaan ja turvaavaan sijoitustoiminnan harjoittamiseen. Teoreettisen ja yksityiskohtaisen tutkimuksen tuloksina selviää myös puutteita ja selkeitä heikkouksia riskienhallinnan kannalta. Tulokset antavat siten vastauksia asetettuihin kysymyksiin, mutta herättävät myös aihetta jatkotutkimuksille.

Avainsanat: Sijoitustoiminta, kunta, riski, riskienhallinta