Tuloksenohjaus suomalaisissa kiertotalousyhtiöissä: Vertailu julkis- ja yksityisomisteisten yhtiöiden välillä

Abstract

Ulkoisen laskentatoimen tuottama informaatio, erityisesti tilinpäätösinformaatio, muodostaa keskeisen perustan yhtiöiden sidosryhmien, kuten sijoittajien, rahoittajien ja viranomaisten päätöksenteolle. Jotta tilinpäätösinformaation hyödyntäjät pystyvät tekemään valistuneita päätöksiä, ovat informaation oikeellisuus ja luotettavuus ensisijaisen tärkeitä. Informaation asymmetria kuitenkin mahdollistaa taloudellisten tietojen manipuloinnin. Yhtiön johto pystyy erinäisin laskennallisin keinoin ohjaamaan tulostaan haluttuun suuntaan, mistä käytetään termiä tuloksenohjaus. Tuloksenohjaus voi heikentää tilinpäätösten informaatioarvoa, minkä vuoksi tuloksenohjauksen tutkiminen on tilinpäätösten käyttäjien kannalta olennaista.

Tässä tutkielmassa tutkitaan yhtiön omistajuuspohjan ja hyvän hallintotavan vaikutusta yhtiön tuloksenohjaukseen suomalaisten kiertotalousyhtiöiden kontekstissa. Tutkielman ensimmäisenä ja pääasiallisena tavoitteena on tutkia julkisomisteisuuden vaikutusta yhtiöiden tuloksenohjaukseen. Aiempi tuloksenohjauksen tutkimus on keskittynyt voimakkaasti yksityisomisteisten yhtiöiden tuloksenohjaukseen, mutta julkisomisteisten yhtiöiden toimintaympäristö ja toiminnan tavoitteet poikkeavat yksityisomisteisista yhtiöistä, mikä voi johtaa eroavaisuuksiin yhtiöiden toteuttamassa tuloksenohjauksessa. Kiertotalousyhtiöt toimivat yhteiskunnallisesti merkittävässä asemassa, ja ovat kriittisiä vihreän siirtymän kannalta. Tämän lisäksi kiertotalouden ala omaa suuren määrän yksityis- ja julkisomisteisia yhtiöitä, mikä mahdollistaa näiden välisenvertailevan tutkimuksen. Tutkielman toisena tavoitteena on tutkia hyvän hallintotavan ja tuloksenohjauksensuhdetta. Tätä suhdetta havainnoidaan sisäisen hyvän hallintotavan mekanismin, hallituksen ja tuloksenohjauksen kautta. Hallitus toimii sisäisten kontrollien keskiössä, ja sen tehtävänä on valvoa operatiivisen johdon toimia, minkä vuoksi sen voidaan katsoa olevan keskeinen tekijä tuloksenohjauksen ehkäisijänä.

Tutkielman empiirinen aineisto muodostuu suomalaisilta jätehuoltoyhtiöiltä vuosilta 2021–2023 kerätystä tilinpäätösdatasta. Yhtiöiden suorittamaa tuloksenohjausta mitataan modifioidulla Jonesin mallilla, jonka pohjalta muodostetaan lopullisen analyysimenetelmän logistisen regressiomallin selitettävä muuttuja. Logistisen regressiomallin tulosten pohjalta muodostetaan johtopäätökset, joiden mukaan julkisomisteisten yhtiöiden todetaan ohjaavan tulostaan yksityisomisteisia yhtiöitä harvemmin muodostetun aineiston yhtiöiden keskuudessa. Hallituksen ja tuloksenohjauksen välistä suhdetta ei muodostetulla aineistolla ja tilastollisella analyysillä pystytty havaitsemaan. Tulokset viittaavat tuloksenohjauksen olevan moniulotteinen ilmiö, jonka taustalla vaikuttaa useita vaikeasti mallinnettavia tekijöitä. Tuloksenohjauksen katsotaan tämän ja edeltäneen tutkimuksen myötä linkittyvän yhtiön julkisomisteisuuteen, mutta yhteyttä ei pystytä selittämään juuri tässä tutkielmassa käytettyjen hallinnollisten ja taloudellisten mittareiden kautta.