Tuloksenjärjestely osana verosuunnittelua Suomen valtion omistamassa energiayhtiössä
Oinonen, Leena (2025)
Oinonen, Leena
2025
Kauppatieteiden kandidaattiohjelma - Bachelor's Programme in Business Studies
Johtamisen ja talouden tiedekunta - Faculty of Management and Business
This publication is copyrighted. You may download, display and print it for Your own personal use. Commercial use is prohibited.
Hyväksymispäivämäärä
2025-01-10
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi:tuni-2024121611241
https://urn.fi/URN:NBN:fi:tuni-2024121611241
Tiivistelmä
Tuloksenjärjestely on ollut viime vuosina laajasti tutkittu aihe laskentatoimen tutkimuksissa. Tuloksenjärjestelyllä on myös vaikutusta yritysten maksamiin veroihin ja tätä kautta sitä voidaan käyttää myös yhtenä verosuunnittelun keinona. Tavoitteena on tutkia, millaisia tuloksenjärjestelyn keinoja käytetään osana verosuunnittelua Suomen valtion enemmistöomisteisessa energiayhtiö Fortum Oyj:ssä (myöhemmin Fortum). Koska kyseessä on Suomen valtion enemmistöomisteinen yhtiö, on Fortumin toiminnalla myös yhteiskunnallista merkitystä. Enemmistöomistajana valtio on linjannut, että sillä on Fortumissa sijoittajaintressin lisäksi myös strategisia intressejä, joita on muun muassa huoltovarmuuden takaaminen. Tästä syystä valtio-omistajan ja Fortumin välistä suhdetta tutkitaan stewardship-teorian näkökulmasta ja arvioidaan suhteen teorian mukaista toteutumista.
Tutkielma on toteutettu laadullisena sisällönanalyysinä, mutta siinä on hyödynnetty myös määrällisiä menetelmiä tunnuslukujen analysoinnissa. Analyysi on toteutettu julkisesti saatavilla olevista materiaaleista kuten Fortumin tilinpäätöstiedoista ja verojalanjälkiraporteista. Tämän lisäksi tutkielmassa on analysoitu aiheeseen liittyvää uutisointia ja luotu niiden avulla kuvaa valtio-omistajan ja Fortumin välisestä suhteesta. Sisällönanalyysi on toteutettu abduktiivisena sisällönanalyysinä, jolloin tutkielman teoreettinen viitekehys on pystytty muokkaamaan aineistosta esiin tulleiden aiheiden ympärille. Teoreettinen viitekehys on rakennettu aiemmista tuloksenjärjestelyn ja verosuunnittelun tutkimuksista. Lisäksi teoreettisessa viitekehyksessä esitellään stewardship-teoria ja sen merkitys tutkimukselle.
Analyysissä nousivat esiin Fortumin verosuunnittelun motiivit. Fortum listaa verosuunnittelun tavoitteeksi omistaja-arvon kasvattamisen. Omistaja-arvoa se pyrkii kasvattamaan muun muassa poistamalla kaksinkertaista verotusta. Lisäksi analyysissä nousi vahvasti esiin Fortumin Irlannissa sijaitseva rahoitusyhtiö, jonka tarkoituksena on taata konsernin rahoitus ja suojata emoyhtiötä. Yhtiön olemassaoloa on kuitenkin kritisoitu mediassa paljon, sillä sitä pidetään aggressiivisena verosuunnittelun keinona. Yhtenä merkittävimpänä tuloksenjärjestelyn keinona havaittiin myös konserniavustukset, joilla oli ollut selkää merkitystä Fortumin emoyhtiön verotettavaan tulokseen.
Stewardhip-teorian mukaan yhtiön johdon tulisi toimia kaikissa tilanteissa omistajien edun mukaisesti. Irlannin yhtiöjärjestelyiden voidaan arvioida olevan valtio-omistajan edun vastaisia. Fortumin johto on lisäksi toiminut siten, että valtio-omistaja on joutunut puuttumaan sen päätöksentekoon, mikä ei ole stewardship-teorian mukaista. Valtio-omistajan ja Fortumin välillä ei tästä syystä ilmene stewardship-teorian mukaista suhdetta, mutta pikemminkin agenttiteorian mukainen suhde.
Tutkielma on toteutettu laadullisena sisällönanalyysinä, mutta siinä on hyödynnetty myös määrällisiä menetelmiä tunnuslukujen analysoinnissa. Analyysi on toteutettu julkisesti saatavilla olevista materiaaleista kuten Fortumin tilinpäätöstiedoista ja verojalanjälkiraporteista. Tämän lisäksi tutkielmassa on analysoitu aiheeseen liittyvää uutisointia ja luotu niiden avulla kuvaa valtio-omistajan ja Fortumin välisestä suhteesta. Sisällönanalyysi on toteutettu abduktiivisena sisällönanalyysinä, jolloin tutkielman teoreettinen viitekehys on pystytty muokkaamaan aineistosta esiin tulleiden aiheiden ympärille. Teoreettinen viitekehys on rakennettu aiemmista tuloksenjärjestelyn ja verosuunnittelun tutkimuksista. Lisäksi teoreettisessa viitekehyksessä esitellään stewardship-teoria ja sen merkitys tutkimukselle.
Analyysissä nousivat esiin Fortumin verosuunnittelun motiivit. Fortum listaa verosuunnittelun tavoitteeksi omistaja-arvon kasvattamisen. Omistaja-arvoa se pyrkii kasvattamaan muun muassa poistamalla kaksinkertaista verotusta. Lisäksi analyysissä nousi vahvasti esiin Fortumin Irlannissa sijaitseva rahoitusyhtiö, jonka tarkoituksena on taata konsernin rahoitus ja suojata emoyhtiötä. Yhtiön olemassaoloa on kuitenkin kritisoitu mediassa paljon, sillä sitä pidetään aggressiivisena verosuunnittelun keinona. Yhtenä merkittävimpänä tuloksenjärjestelyn keinona havaittiin myös konserniavustukset, joilla oli ollut selkää merkitystä Fortumin emoyhtiön verotettavaan tulokseen.
Stewardhip-teorian mukaan yhtiön johdon tulisi toimia kaikissa tilanteissa omistajien edun mukaisesti. Irlannin yhtiöjärjestelyiden voidaan arvioida olevan valtio-omistajan edun vastaisia. Fortumin johto on lisäksi toiminut siten, että valtio-omistaja on joutunut puuttumaan sen päätöksentekoon, mikä ei ole stewardship-teorian mukaista. Valtio-omistajan ja Fortumin välillä ei tästä syystä ilmene stewardship-teorian mukaista suhdetta, mutta pikemminkin agenttiteorian mukainen suhde.
Kokoelmat
- Kandidaatintutkielmat [8798]