Maariskin vaikutus osakemarkkinoihin

Abstract

Maariskin merkitys on korostunut viime vuosina epävakaan maailmantilanteen vuoksi. Maariskin arviointi on tärkeää ja sillä onkin merkittävä vaikutus päätöksentekoon päättäjien ja sijoittajien keskuudessa. Maariskillä oli olennainen vaikutus Suomen NATO-arvioon ja päätökseen hakea jäsenyyttä, mikä korostaa aiheen ajankohtaisuutta.

Tutkielman tarkoituksena on tarkastella maariskin eri tekijöitä, maariskin välittymismekanismeja osakemarkkinoille ja kuinka se vaikuttaa osakemarkkinoihin etenkin taloudellisesta näkökulmasta.

Tutkimusmenetelmänä on kirjallisuuskatsaus ja siinä käytetty aineisto koostuu eri maariskiä tutkivista teoksista ja artikkeleista. Tutkielman toisessa kappaleessa käsitellään maariskiä ja sen eri tekijöiden: poliittisen, taloudellisen ja rahoituksellisen riskin määritelmiä ja niiden mittaamismenetelmiä. Kolmen eri riskitekijän alatekijät on vielä erikseen selitelty. Kolmannessa kappaleessa käsitellään osakemarkkinoiden teoriaa tehokkaiden markkinoiden hypoteesin näkökulmasta. Neljännessä kappaleessa kerrotaan maariskin eri välittymismekanismeista osakemarkkinoille. Viidennessä kappaleessa esitellään maariskin ja osakemarkkinoiden välistä yhteyttä tutkivia artikkeleita.

Tutkielmassa saadaan selville, että maariskillä on olennainen vaikutus osakemarkkinoihin etenkin kehittyvillä markkinoilla. Vaikutus korostuu näillä markkinoilla, sillä niillä eri riskit esiintyvät voimakkaammin. Kehittyneet markkinat ovat myös alttiimpia erilaisille kriiseille. Maariski välittyy osakemarkkinoille pääomavirtojen, suorien ulkomaisten investointien, sijoittajien näkemyksien sekä leviämisriskin ja heijastusvaikutuksien kautta. Kehittyneiden markkinoiden osalta näyttöä selvästä yhteydestä ei ole. Poliittisen, taloudellisen tai rahoituksellisen riskin kasvaessa osakemarkkinat laskevat ja volatiliteetti kasvaa. Riskien laskiessa osakemarkkinat nousevat ja volatiliteetti laskee. Poliittisella riskillä on merkittävämpi vaikutus osakemarkkinoihin kuin taloudellisella ja rahoituksellisella riskillä.

Maariskin ja osakemarkkinoiden välistä yhteyttä on tutkittu jonkin verran. Tarvetta jatkotutkimukselle on, sillä maailmantilanne muuttuu jatkuvasti ja uusia maariskiin vaikuttavia tekijöitä voi ilmetä.