Reaalioptiot venture capital -sijoittamisessa : Rooli ja hyödyt riskienhallinnassa

Abstract

Startup-yritykset ovat nuoria ja tavoittelevat innovatiivisilla liiketoimintamalleilla suurta kasvua. Tämä johtaa suureen epäonnistumisen eli konkurssin todennäköisyyteen, mikä on suuri etenkin startup-yrityksen elinkaaren alkuvaiheessa. Lisäksi erilaiset toimintaympäristön epävarmuudet, kuten markkinoiden vaihtelu tekevät niistä erittäin riskialttiita rahoituskohteita. Venture capital on pääomasijoittamisen muoto, joka on keskittynyt sijoittamaan korkean riskitason kasvuyrityksiin eli startup-yrityksiin. Toimintaympäristönsä volatiilisuuden takia riskienhallinnalla on suuri rooli venture capital -sijoittamisessa, mikä ilmenee niiden sijoitusprosessissa käytetyistä toimintamalleista.

Tässä työssä tutkitaan reaalioptioteorian soveltamista yhtenä riskienhallinnan työkaluna venture capital -sijoittamisessa. Reaalioptioteoria on johdettu rahoitustaloustieteestä ja sen soveltaminen tutkimuksen viitekehykseen mahdollistaa joustavamman sekä laadukkaamman strategisen päätöksenteon epävarmassa toimintaympäristössä. Työssä päätutkimuskysymys on: Mikä on reaalioptioiden rooli riskienhallinnassa ja riskien arvioinnissa venture capital -sijoituksissa? Päätutkimuskysymystä tukee alatutkimuskysymykset, joiden avulla tarkastellaan reaalioptioperustaisen riskienhallintastrategian hyötyjä ja rajoituksia sekä kuinka reaalioptioiden hyödyntäminen tuo lisäarvoa ja vähentää riskiä venture capital -sijoituksissa. Tutkimus toteutetaan kirjallisuuskatsauksena, jonka perustana on Andor-tietokannasta rajattu joukko vertaisarvioituja tieteellisiä artikkeleita.

Työssä noudatetaan tekniikan alan opinnäytetyön muotoa ja alussa käsitelläänkin tutkimuksen toteutus sekä metodologia. Toisena tutkimuksessa tarkastellaan startup-yritystä ja venture capital -sijoittamista, minkä avulla luodaan ymmärrystä niiden ominaispiirteistä ja epävarmuudesta. Kolmantena tarkastellaan startup-yritysten riskejä ja kuinka ne näyttäytyvät venture capital -sijoittajille sekä riskienhallintastrategioita yleisellä tasolla. Lopuksi teoriaosuudessa käsitellyt asiat yhdistetään ja tarkastellaan tarkemmin reaalioptioiden hyödyntämistä osana venture capital -sijoittajien riskienhallintastrategioita.

Tutkimus osoittaa, että reaalioptioteorian soveltamisen perusteella sijoituksen ajoitus ja vaiheistaminen osoittautuvat tärkeiksi työkaluiksi riskienhallinnassa. Etenkin vaiheistaminen tarjoaa venture capital -sijoittajille joustavuutta sekä mahdollisuuden monitoroida startup-yritystä ja samalla keinon kerätä laadukkaampaa informaatiota päätöksenteon tueksi. Reaalioptioteorian soveltamisessa korostuu informaation keräämisen ja hyödyntämisen merkitys venture capital -sijoittajien riskienhallinnassa.