Johdannaisten käyttö suomalaisissa pörssiyhtiöissä

Abstract

Globaaleilla markkinoilla toimiminen altistaa yrityksiä erilaisille riskeille, ja epävarmuus liiketoiminnalle kriittisillä markkinoilla lisää epäsuotuisten riskien realisoitumisen todennäköisyyttä. Venäjän hyökkäyssota sekä korkomarkkinoiden muutokset ovat lisänneet markkinoiden epävarmuutta ja riskeiltä suojautuminen johdannaisten avulla vähentää yritysten altistumista markkinoiden epävarmuuksille. Tämän tutkielman tavoitteena oli analysoida, kuinka yleistä johdannaisilla suojaaminen on suomalaisilla pörssiyhtiöillä. Tämän tutkielman tutkimuskysymyksenä oli ”Kuinka laajasti Helsingin pörssissä listatut yritykset hyödyntävät johdannaisia suojaustarkoituksissa?” ja alakysymyksinä ”Miten yrityksen markkina-arvo vaikuttaa johdannaisten käytön yleisyyteen?”, ”Onko yrityksen toimialalla vaikutusta johdannaisten käyttöön?”, ”Mitä riskejä yritykset suojaavat johdannaisten avulla?” sekä ”Onko johdannaislajien välillä eroavaisuuksia käytön yleisyyden suhteen?”. Teoriaosuudessa taustoitettiin tutkielmaa yritysten johdannaisten käytön yleisyyden, valuutta-, korko ja hyödykeriskien sekä johdannaisten käyttötarkoituksia käsittelevien tutkimustulosten avulla. Yritysten johdannaisten käyttöä tarkasteltiin suojauskäytön kautta ja tutkielman aineistona olivat 134 Helsingin pörssin päälistalla noteerattujen yhtiöiden vuoden 2022 tilinpäätösraportit. Helsingin pörssiin noteerattujen yhtiöiden tilinpäätösraporteista etsittiin viitteitä johdannaistenkäytöstä suojaustarkoituksissa sekä käytetyistä johdannaisinstrumenteista, jonka jälkeen tulokset taulukoitiin ja yritykset jaoteltiin toimialojen sekä kokoluokkien perusteella. Tutkielman tulosten perusteella suomalaisten pörssiyhtiöiden johdannaisten käytön yleisyydessä on samoja trendejä verrattaessa aikaisempiin tutkimuksiin globaaleilta ja Yhdysvaltojen markkinoilta. Suuret yhtiöt käyttävät johdannaisia suojaustarkoituksissa yleisemmin kuin pienet ja keskisuuret yhtiöt, joka johtuu suurilla yhtiöillä syntyvistä skaalaeduista sekä pienemmille yhtiöille ominaisempien lainainstrumenttien hyödyntämisestä suojauksessa. Tämän tutkielman perusteella yhtiöiden toimialalla oli vaikutusta johdannaisten käytön yleisyyteen sekä eri johdannaislajien käyttöön. Valuutta- ja korkojohdannaisten käyttö oli huomattavasti yleisempää kuin hyödykejohdannaisten käyttö, joka on linjassa aikaisempien tutkimusten kanssa. Tutkielma antaa jatkotutkimusmahdollisuuksia etenkin suomalaisten yhtiöiden johdannaisten käytön tutkimukseen.