Rahapolitiikan vaikutus osakemarkkinoihin koronapandemian aikana
Paasimäki, Miika (2024)
2024
Kauppatieteiden kandidaattiohjelma - Bachelor's Programme in Business Studies
Johtamisen ja talouden tiedekunta - Faculty of Management and Business
This publication is copyrighted. You may download, display and print it for Your own personal use. Commercial use is prohibited.
Hyväksymispäivämäärä
2024-05-03
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi:tuni-202404234277
https://urn.fi/URN:NBN:fi:tuni-202404234277
Tiivistelmä
Tämä tutkimus käsittelee rahapolitiikan vaikutuksia osakemarkkinoihin koronapandemian aikana. Tutkimuksen kohdealueena toimii Yhdysvaltojen keskuspankki ja osakeindeksit. Tutkimuksessa tarkastellaan, miten keskuspankin rahapoliittiset toimet vaikuttavat osakemarkkinoiden kehitykseen, ja miten nämä vaikutukset näkyivät koronapandemian aikana.
Tämä tutkimus on toteutettu kirjallisuuskatsauksena. Tutkimuksessa tarkastellaan kuutta aikaisempaa tutkimusta, joissa on havaittu vahva yhteys rahapolitiikan muutosten ja osakemarkkinoiden kehityksen välillä. Vaikka yhteys on selkeä, sen vahvuus vaihtelee huomattavasti lähteen mukaan. Tutkimuksista yksi oli suoritettu koronapandemian jälkeen.
Tutkimuksessa ilmenee kaksi pääkanavaa, joilla keskuspankit voivat vaikuttaa osakemarkkinoihin. Ensimmäiseksi keskuspankit pystyvät epäsuorasti vaikuttamaan taloudessa vallitseviin korkotasoihin, mitkä puolestaan vaikuttavat sijoittajien odotuksiin ja tuottovaatimuksiin osakkeita kohtaan. Toiseksi keskuspankin rahapoliittiset päätökset voivat vaikuttaa epäsuorasti osakkeista irtoavien kassavirtojen suuruuteen taloudellisen aktiivisuuden muutosten kautta.
Koronapandemian levittyä maailmalla Yhdysvaltojen keskuspankki suoritti monia rahapoliittisia toimenpiteitä ylläpitääkseen työllisyyttä ja vakaata hintatasoa. Keskuspankki toteutti muun muassa merkittävän määrän erilaisia osto-operaatioita, joiden kohteiksi valikoitui Yhdysvaltojen valtion velkakirjoja sekä Yhdysvaltojen takaamia asuntolainoja. Lisäksi Yhdysvaltojen keskuspankki suoritti pandemian aikana monia muita tavanomaisista rahapolitiikan keinoista poikkeavia ratkaisuja vahvistaakseen taloutta pandemian aiheuttamien haasteiden keskellä. Kaikki nämä toimenpiteet näyttivät vaikuttavan osakemarkkinoihin suotuisasti. Vastaavasti vuoden 2021 ja 2022 vaihteen aikana alkaneiden arvopapereiden takaisinostojen jälkeen osakemarkkinat näyttivät reagoivan negatiivisesti.
Tämä tutkimus tukee aikaisempia tutkimuksia, jotka osoittavat vahvan yhteyden rahapolitiikan muutosten ja osakemarkkinoiden kehityksen välillä. Keskuspankkien rahapoliittiset toimenpiteet vaikuttivat selkeästi osakemarkkinoihin. Tässä tutkimuksessa ei voida kuitenkaan ottaa kantaa yhteyden vahvuudesta. Tutkimukseen sisällytetyn aineistoin mukaan keskimäärin yhden peruspisteen muutosta lyhyissä koroissa seuraa noin 1–9 peruspisteen päinvastainen muutos osakekursseissa. Vaikka vaikutusten suunta oli selkeästi havaittavissa, vaihteluväli vaikutusten suuruudesta oli kuitenkin huomattavan suuri.
Tämä tutkimus on toteutettu kirjallisuuskatsauksena. Tutkimuksessa tarkastellaan kuutta aikaisempaa tutkimusta, joissa on havaittu vahva yhteys rahapolitiikan muutosten ja osakemarkkinoiden kehityksen välillä. Vaikka yhteys on selkeä, sen vahvuus vaihtelee huomattavasti lähteen mukaan. Tutkimuksista yksi oli suoritettu koronapandemian jälkeen.
Tutkimuksessa ilmenee kaksi pääkanavaa, joilla keskuspankit voivat vaikuttaa osakemarkkinoihin. Ensimmäiseksi keskuspankit pystyvät epäsuorasti vaikuttamaan taloudessa vallitseviin korkotasoihin, mitkä puolestaan vaikuttavat sijoittajien odotuksiin ja tuottovaatimuksiin osakkeita kohtaan. Toiseksi keskuspankin rahapoliittiset päätökset voivat vaikuttaa epäsuorasti osakkeista irtoavien kassavirtojen suuruuteen taloudellisen aktiivisuuden muutosten kautta.
Koronapandemian levittyä maailmalla Yhdysvaltojen keskuspankki suoritti monia rahapoliittisia toimenpiteitä ylläpitääkseen työllisyyttä ja vakaata hintatasoa. Keskuspankki toteutti muun muassa merkittävän määrän erilaisia osto-operaatioita, joiden kohteiksi valikoitui Yhdysvaltojen valtion velkakirjoja sekä Yhdysvaltojen takaamia asuntolainoja. Lisäksi Yhdysvaltojen keskuspankki suoritti pandemian aikana monia muita tavanomaisista rahapolitiikan keinoista poikkeavia ratkaisuja vahvistaakseen taloutta pandemian aiheuttamien haasteiden keskellä. Kaikki nämä toimenpiteet näyttivät vaikuttavan osakemarkkinoihin suotuisasti. Vastaavasti vuoden 2021 ja 2022 vaihteen aikana alkaneiden arvopapereiden takaisinostojen jälkeen osakemarkkinat näyttivät reagoivan negatiivisesti.
Tämä tutkimus tukee aikaisempia tutkimuksia, jotka osoittavat vahvan yhteyden rahapolitiikan muutosten ja osakemarkkinoiden kehityksen välillä. Keskuspankkien rahapoliittiset toimenpiteet vaikuttivat selkeästi osakemarkkinoihin. Tässä tutkimuksessa ei voida kuitenkaan ottaa kantaa yhteyden vahvuudesta. Tutkimukseen sisällytetyn aineistoin mukaan keskimäärin yhden peruspisteen muutosta lyhyissä koroissa seuraa noin 1–9 peruspisteen päinvastainen muutos osakekursseissa. Vaikka vaikutusten suunta oli selkeästi havaittavissa, vaihteluväli vaikutusten suuruudesta oli kuitenkin huomattavan suuri.
Kokoelmat
- Kandidaatintutkielmat [8935]