Asiakkaan etu sijoituspalveluissa

Abstract

Sijoituspalveluiden käyttö on yleistynyt tasaisesti viimeisen vuosikymmenen aikana, ja noin kaksi miljoonaa suomalaista omistaa sijoitustuotteita. Sijoituspalvelulain mukaan sijoituspalveluita tarjottaessa on toimittava asiakkaan edun mukaisesti, mutta muun muassa sijoituspalveluiden myynnillisyyden korostumisen vuoksi asiakkaan etu ei ole aina toteutunut.

Tässä tutkielmassa tarkastelen asiakkaan edun käsitteen sisältöä ja merkitystä sekä siihen liittyviä tilannetekijöitä ja sijoituspalveluyrityksen velvollisuuksia. Tavoitteena on tuottaa sijoituspalvelutoimintaa hyödyttävää tietoa. Tutkielma on peruslähtökohdiltaan lainopillinen, ja sen keskeiset oikeuslähteet ovat kansallinen lainsäädäntö, EU-sääntely, Finanssivalvonnan ja muiden viranomaisten määräykset ja ohjeet, korkeimman oikeuden ratkaisut, FINEn riidanratkaisulautakuntien ratkaisusuositukset sekä oikeuskirjallisuus.

Tutkielman tuloksena esitän, että asiakkaan etu on avoin käsite, joka riippuu useista tilannekohtaisista seikoista, kuten asiakkaan riskinsietokyvystä ja sijoitustavoitteista. Sijoituspalveluyrityksen velvollisuuteen toimia asiakkaan edun mukaisesti viitataan useissa oikeustapauksissa, mutta riitoja ei useinkaan ratkaista suoraan tällä perusteella. Sen sijaan asiakkaan edun toteutumista arvioidaan sijoituspalveluyrityksen muiden velvollisuuksien kautta.

Asiakkaan etua lienee käsitteen avoimuuden vuoksi mahdotonta määritellä tarkasti. Tutkielman perusteella on kuitenkin mahdollista esittää asiakkaan edun toteutumisesta toiminnallinen määritelmä, ja johtopäätöksenä toteankin, että asiakkaan etu sijoituspalveluita tarjottaessa toteutuu silloin, kun asiakas tekee sijoitusprofiiliinsa sopivan, tietoisen sijoituspäätöksen. Asiakkaan edun ytimen muodostavat siis kaksi tekijää: sopivuus ja tietoisuus. Sijoituspalveluyrityksen tiedonantovelvollisuuden voidaan nähdä tähtäävän siihen, että asiakas kykenee tekemään tietoisia sijoituspäätöksiä, kun taas selonottovelvollisuuden voidaan nähdä pyrkivän siihen, että suositellut sijoitustuotteet ovat asiakkaalle sopivia. Yhdessä nämä varmistavat asiakkaan edun toteutumisen.