Comparing performance of collaborative investment platforms to the market

Abstract

The rise of collaborative investment platforms has inspired more people to share their ideas on investing, and apply advice of others to their own portfolios. This thesis aims to explore whether individual users on SeekingAlpha, a particular platform, are able to consistently outperform the market. This information can be used to see which users outperform others, and can even be implemented into investment strategies. By extracting sentiments out of individual articles, we were able to find how individual users fared against the market. The findings point to people, generally speaking, performing worse than the market. However, some outstanding exceptions were found from the data, and some people were found to be able to predict stocks to outperform the market, in a statistically significant manner. The results of the thesis leave uncertainty in their validity, as the method for classifying sentiments proved to have some issues. While more work needs to be done on the topic, this is a great starting point for comparing individual authors' performance to others and the market, and showed signs that some people are able to outperform the market consistently.

Yhteisösijoitusalustojen nousu on inspiroinut yhä useampia ihmisiä jakamaan ideoitaan sijoittamisesta, ja käyttämään muiden jakamiaan ideoita omia sijoitusstrategioitaan varten. Tässä työssä tutkitaan SeekingAlpha-yhteisösijoitusalustan käyttäjiä ja erityisesti heidän tuottamien analyysiensä laatua. Työn tavoitteena on selvittää, miten sivuston käyttäjät suoriutuvat, kun heidän suosituksiaansa verrataan markkinaan, ja miten käyttäjien suoriutumiset vaihtelevat keskenään.

Työ jakaantuu kolmeen osaan. Datan keräyksen ja esiprosessoinnin osa kuvailee, kuinka SeekingAlpha-sivuston artikkelit saatiin koneluettavaan muotoon, ja miten analyysien kohdeosakkeista saatiin kurssihistoriat. Työn toinen osa kuvailee, miten yksittäisestä artikkelista määritettiin eri osakkeihin kohdistuva sentimentti. Tämän sentimentin avulla tehtiin tilastollisia ennusteita, joita verrattiin valitun vertailuindeksin suoriutumiseen. Työn viimeisessä osassa analysoidaan löytyneitä ennustuksia. Käyttäjien suoriutumista verrattiin markkinaan aggregoimalla käyttäjätasolla ennustuksien potentiaaliset paperituotot, jotka rinnastettiin samoilla aikaväleillä vertailuindeksin saavuttamiin paperituottoihin.

Tulokset osoittavat, että käyttäjät suoriutuivat selvästi markkinaa heikommin. Tuloksista löytyvät poikkeumat osoittavat, että pieni määrä käyttäjiä kykenee ennustamaan osakkeiden suoriutuvan markkinaa paremmin tilastollisesti merkittävällä tavalla. Tulokset jättävät epävarmuutta niiden tilastolliselle merkittävyydelle, sillä sentimenttien louhinnan metodologiassa oli epätarkkuutta. Vaikka aihe vaatii lisää työtä, tämä on hyvä lähtökohta yksittäisten käyttäjien vertailulle toisiinsa ja markkinaan. Tulokset indikoivat joidenkin käyttäjien suoriutuvan tilastollisesti merkittävästi markkinaa paremmin, joten parannuksilla työn metodologiaan ja datan lähteisiin voitaisiin tehdä vahvempia johtopäätöksiä aiheeseen liittyen tulevaisuudessa.