Yritysvastuun vaikutus yrityksen osingonjakopolitiikkaan
Nieminen, Jaakko (2018)
2018
Kauppatieteiden tutkinto-ohjelma - Degree Programme in Business Studies
Johtamiskorkeakoulu - Faculty of Management
This publication is copyrighted. You may download, display and print it for Your own personal use. Commercial use is prohibited.
Hyväksymispäivämäärä
2018-04-30
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi:uta-201805021615
https://urn.fi/URN:NBN:fi:uta-201805021615
Tiivistelmä
Tämän tutkimuksen tavoitteena on selvittää vaikuttaako yritysvastuu yrityksen harjoittamaan osingonjakopolitiikkaan. Tutkielman teoreettinen viitekehys muodostuu agenttiteoriasta ja osinkoteoriasta, joiden pohjalta tämä tutkimus pyrkii selvittämään tilastollisten menetelmien avulla, vaikuttaako yritysvastuu yrityksen osingonmaksupäätökseen. Aikaisempi tutkimus huomioon ottaen, yritysvastuun vaikutus yritysten osingonjakopolitiikkaan on jäänyt vähälle huomiolle merkittävissä globaaleissa tieteellisissä julkaisuissa, joten uuden tutkimustiedon valossa, tutkimuksen aihe on mielenkiintoinen ja relevantti.
Tutkimuksessa tarkastellaan Thomson Reutersin ylläpitämän yritysvastuuta mittaavan ASSET4 tietokannan yrityksiä. Aineiston rajaamisen seurauksena lopullinen aineiston koko muodostuu 4679 yrityksestä, tarkasteluperiodin ollessa vuosi 2015. Tutkimuksen kannalta suuri aineiston koko antaa hyvän lähtökohdan tutkimuksen validiteetin ja reliabiliteetin arvioimiselle sekä luo vankan ja relevantin lähtökohdan tilastollisten menetelmien käytölle sekä tulosten vertailtavuudelle.
Tutkimusmenetelmänä hyödynnetään logistista regressioanalyysia, jonka avulla pystytään selittämään onko yritysvastuulla vaikutusta osingonjakopolitiikkaan selitettävänä ilmiönä. Aikaisemmissa tutkimuksissa on havaittu yrityksen kannattavuuden, koon, kasvumahdollisuuksien, likviditeetin, velkaisuuden sekä elinkaaren vaikuttavan yrityksen osingonjakopolitiikkaan, minkä pohjalta näiden muuttujien vaikutusta yrityksen osingonjakopolitiikkaan tarkastellaan logistisen regressioanalyysin avulla samanaikaisesti yritysvastuun kanssa. Logistisen regressioanalyysin lisäksi tutkimuksessa analysoidaan selittävien muuttujien otosten välisiä eroja Mann-Whitneyn u-testin avulla.
Tilastollisen analyysin perusteella voidaan todeta, että yritysvastuulla on vaikutusta yritysten harjoittamaan osingonjakopolitiikkaan. Tutkimustulokset osoittivat, että yritysvastuun kasvaessa, yrityksen osingonmaksupäätös on todennäköisemmin myönteinen. Tämän lisäksi tilastollisesti merkitseviksi muuttujiksi havaittiin yrityksen kannattavuus, koko, kasvumahdollisuudet, likviditeetti sekä velkaisuus, mikä on linjassa aiemman tutkimuksen kanssa. Tutkimustuloksia arvioitaessa todettiin, että osinkojen signaalivaikutus yrityksen sisäisen informaation välittäjänä sekä yritysvastuullisten yritysten ominaispiirteet ovat merkittävimpiä syitä yritysvastuun positiivisesta vaikutuksesta osingonjakopolitiikkaan.
Tutkimuksessa tarkastellaan Thomson Reutersin ylläpitämän yritysvastuuta mittaavan ASSET4 tietokannan yrityksiä. Aineiston rajaamisen seurauksena lopullinen aineiston koko muodostuu 4679 yrityksestä, tarkasteluperiodin ollessa vuosi 2015. Tutkimuksen kannalta suuri aineiston koko antaa hyvän lähtökohdan tutkimuksen validiteetin ja reliabiliteetin arvioimiselle sekä luo vankan ja relevantin lähtökohdan tilastollisten menetelmien käytölle sekä tulosten vertailtavuudelle.
Tutkimusmenetelmänä hyödynnetään logistista regressioanalyysia, jonka avulla pystytään selittämään onko yritysvastuulla vaikutusta osingonjakopolitiikkaan selitettävänä ilmiönä. Aikaisemmissa tutkimuksissa on havaittu yrityksen kannattavuuden, koon, kasvumahdollisuuksien, likviditeetin, velkaisuuden sekä elinkaaren vaikuttavan yrityksen osingonjakopolitiikkaan, minkä pohjalta näiden muuttujien vaikutusta yrityksen osingonjakopolitiikkaan tarkastellaan logistisen regressioanalyysin avulla samanaikaisesti yritysvastuun kanssa. Logistisen regressioanalyysin lisäksi tutkimuksessa analysoidaan selittävien muuttujien otosten välisiä eroja Mann-Whitneyn u-testin avulla.
Tilastollisen analyysin perusteella voidaan todeta, että yritysvastuulla on vaikutusta yritysten harjoittamaan osingonjakopolitiikkaan. Tutkimustulokset osoittivat, että yritysvastuun kasvaessa, yrityksen osingonmaksupäätös on todennäköisemmin myönteinen. Tämän lisäksi tilastollisesti merkitseviksi muuttujiksi havaittiin yrityksen kannattavuus, koko, kasvumahdollisuudet, likviditeetti sekä velkaisuus, mikä on linjassa aiemman tutkimuksen kanssa. Tutkimustuloksia arvioitaessa todettiin, että osinkojen signaalivaikutus yrityksen sisäisen informaation välittäjänä sekä yritysvastuullisten yritysten ominaispiirteet ovat merkittävimpiä syitä yritysvastuun positiivisesta vaikutuksesta osingonjakopolitiikkaan.