Miksi yritysjärjestelyt esiintyvät syklisesti?: Katsaus fuusioaaltoihin ja niiden taustatekijöihin

Abstract

Tutkielmassa tarkastellaan yritysjärjestelyjen eli fuusioiden ja yritysostojen esiintymistä syklisinä ilmiöinä. Yksittäisiä yritysjärjestelyjä on tutkittu eri näkökulmista, mutta vähemmälle huomiolle kirjallisuudessa on jäänyt yritysjärjestelyjen määrän kehitys laajemmassa mittakaavassa. Yritysjärjestelyjen määrä ei jakaudu tasaisesti eri ajanjaksoille, vaan sen on havaittu muuttuvan nousu- ja laskukausissa. Tutkimuskirjallisuudessa tällaisia nousu- ja laskukausien muodostamia kokonaisuuksia kutsutaan fuusioaalloiksi, joita on tunnistettu vuosien 1890–2014 aikana yhteensä seitsemän. Yritysjärjestelyjen määrän syklinen vaihtelu on herättänyt kysymyksiä rahoituksen tutkimuksessa ja kirjallisuudessa. Tutkielman tavoitteena on selittää ilmiön keskeisiä taustatekijöitä ja lisätä tietoisuutta aiheesta. Tutkimus on toteutettu kirjallisuuskatsauksena ja se keskittyy selittämään yritysjärjestelyjen syklistä esiintymistä havaittujen fuusioaaltojen ja näitä käsittelevän tutkimuskirjallisuuden kautta. Tutkielma toimii samalla katsauksena fuusioaaltoja käsittelevään kirjallisuuteen ja niiden keskeisiin ominaispiirteisiin. Tutkimuskysymyksenä on, mitkä ovat keskeisimpiä fuusioaaltojen taustatekijöitä. Aihetta käsittelevien tutkimusten perusteella yritysjärjestelyt vaikuttavat kasautuvan tietyille toimialoille ja ajanjaksoille reaktiona erilaisiin shokkeihin, kuten teknologiseen kehitykseen, toimialan sääntelyn muutoksiin tai kansainvälistyviin markkinoihin. Toinen merkittävä yritysjärjestelyjen määrään vaikuttava tekijä vaikuttaisi olevan likviditeetin määrä taloudessa, joka mahdollistaa rahoituksen paremman saatavuuden ja investointien toteuttamisen.