Venture capital -rahastojen sijoituspäätökset ja taloudelliset avainlukumittarit startup-yrityksissä

Abstract

Startup-yritykset ovat innovatiivisia ja kasvuhakuisia yrityksiä, jotka ovat usein riippuvaisia ulkopuolisesta rahoituksesta toimintansa laajentamiseksi. Venture Capital -rahastot (VC) ovat keskeisessä roolissa tarjoamassa tätä pääomaa ja osaamista näille yrityksille. Korkojen nousu vuodesta 2022 lähtien on kuitenkin johtanut tiukentuneeseen rahoitustilanteeseen, mikä on vaikuttanut aikaisen vaiheen startup-yrityksiin. Tämän tutkimuksen tavoitteena oli selvittää, mitä taloudellisia avainlukumittareita VC-rahastot tarkastelevat tehdessään sijoituspäätöksiä 100 000–500 000 euron vuosiliikevaihdon startup-yrityksiin ja miksi nämä mittarit ovat tärkeitä sijoittajien näkökulmasta.

Tutkimus toteutettiin laadullisena tutkimuksena, jossa aineisto kerättiin haastattelemalla neljää suomalaisen VC-yrityksen edustajaa. Haastatteluaineiston ja aiempien tutkimusten perusteella voidaan todeta, että vaikka taloudelliset avainlukumittarit eivät ole ainoa ratkaiseva tekijä alkuvaiheen startup-yritysten arvioinnissa, niillä on silti merkittävä rooli sijoituspäätöksissä.

Tutkimustulokset osoittavat, että VC-rahastot kiinnittävät erityistä huomiota liikevaihdon ja sen kasvunopeuteen, koska ne auttavat arvioimaan yrityksen kykyä ylläpitää ja kasvattaa liiketoimintaansa sekä houkutella uusia asiakkaita. Liikevaihdon kehitys kytkeytyy suoraan yrityksen arvonmääritykseen ja muodostaa perustan hypoteeseille sijoituksen tuotto-odotuksista. Toinen tärkeä tekijä on asiakkaiden pysyvyys, jota mitataan retentio- ja churn-luvuilla. Nämä mittarit tarjoavat suoran näkymän asiakaskunnan tyytyväisyyteen ja sitoutuneisuuteen.

Kolmantena merkittävänä tekijänä tutkimus toi esille kannattavuuden. Vaikka aikaisemmin painotettiin vahvasti liikevaihdon kasvua, nyt sijoittajat etsivät myös kannattavia liiketoimintamalleja, jotka mahdollistavat kestävän kasvun. Kannattava liiketoiminta osoittaa yrityksen kyvyn hallita kulujaan, toimia tehokkaasti ja kasvattaa liiketoimintaansa myös heikommassa taloustilanteessa.

Tutkimus tukee aikaisempaa kirjallisuutta siinä, että taloudelliset avainlukumittarit ovat vain osa laajempaa due diligence -prosessia. Kuitenkin mittareiden systemaattinen tarkastelu säästää aikaa ja resursseja sijoituspäätöksiä tehtäessä. Startup-yritysten näkökulmasta tutkimustulokset alleviivaavat mittareiden seurannan ja datavetoisuuden tärkeyttä jo toiminnan alkuvaiheessa. Tunnistamalla itselleen relevantit mittarit ja seuraamalla niiden kehitystä tarkasti yritykset voivat parantaa valmiuksiaan valmistautua tuleviin rahoituskierroksiin ja osoittaa houkuttelevuutensa sijoituskohteina.